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股权设计:    一文读懂“股权设计”为什么合理的股权设计至关重要?      法财达

发表时间:2022-08-03 16:13作者:法财达

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股权设计就是公司组织顶层设计。传统企业向互联网企业转型,部署战略和商业模式解决的做什么、怎么做的问题,而股权设计解决的是谁投资、谁来做、谁收益的问题。

要了解股权设计,首先要搞清楚什么是股权。股权即“有限责任公司”或者“股份有限公司”的股东对公司享有的人身和财产权益的一种综合性权利,是多种股东权利的集合,其中包括控制权、投票权、分红权、知情权、经营决策权、优先认购权等等。

股权在法律意义上有十种权利,包括股东身份权、参与重大决策权、选择权、监督管理者权、资产收益权、知情权、关联交易审查权、提议/召集/主持股东会临时会议权、决议撤销权、退出权、诉讼权。

从管理意义上讲,股东权利在公司治理中笼统概括为三类:1.所有权;2.收益权(分红权);3.决策权。从其中可以看出,所有权延伸出来的权利,表现最为重要的是控制权和分红权。

数据显示,大概50%-60%的国内企业存活不到3年,是因为企业开始步入盈利期,各大利益分配不当导致,股权分配是利益体之间的博弈。一旦创始人团队没有合理分配股权,企业也活不久。可见股权结构设计关系着企业的生死存亡,其重要性不言而喻。

那么,如何设计股权结构才合理?

根据4C 理论,创始人、合伙人、核心员工、投资人这四个维度是企业管理的重点,承载着企业的愿景、资源、资金、人力贡献,因此从这四个维度来设计股权是科学的。

我们举两个案例:

【案例1】

某创业公司一共三个创始人持股比例,分别是55%、25%和20%,这个持有55%的股权的角色,就是创业的核心,另外持有25%和20%的两位股东,他们签了一份一致行动的协议,确保在引入新的股东的时候,不会因为股权的稀释而造成控制权的旁落。最后,公司还预留了16%的员工持股期权池,为未来吸引人才预留了空间。这就是一个非常完美的股权结构,一看这个股权结构,就可以判断这个企业、这个团队是一个非常成熟的创业团队,这种股权结构设计就是非常合理的。

接着,我们再来看一个股权实际失败的案例。

【案例2】

1998年,吴长江与同学杜刚、胡永宏共同创立雷士照明,其中吴长江占股45%,杜刚、胡永宏各占股份27.5%。在当年, 雷士照明的销售额就达到了3000万元,2005年,销售额超过了7亿元,七年时间,雷士从珠三角小工厂,成为灯具行业的龙头企业,吴长江被誉为中国照明行业的领军人物。

随着雷士照明和吴长江的声誉到达顶峰,雷士照明三位创始人内部矛盾不断激化,2005年,三位创始人闹分家。吴长江被另外两位创始人联手逐出企业,雷士照明被作价2.4亿元,吴长江获得8000万现金,第一次离开自己企业。

这次, 雷士照明的经销商保下了他,他们出面逼宫管理层,最终使得吴长江重返雷士,两位创始人各领8000万现金出局。

重掌雷士的吴长江没有意识到股权与控制权的重要关联,相反,为了应付两位创始人1.6亿现金和业务开拓的资金需求,他大幅引入融资,稀释自己的股份。2006年至2011年间,先后引入高盛、软银赛富和施耐德的注资,自己的股份从100%稀释到15.33%。

股份被大幅稀释后,吴长江在2012年遭遇了第二次风波,董事会逼他卸任董事长,这一次下属上演罢工潮,再一次将他救回。不过2014年,吴长江第三次被踢出董事会,这一次没人能再救他了。2015年,吴长江因涉嫌挪用资金罪将其正式批捕。

吴长江的案例,就是一个典型地因股权设计失败而导致自己被架空的反面案例,如果他意识到股权的重要性,在设计股权结构时,能够让自己的股权占比处于主导地位,那么后续一系列风波,都可以避免,他也不会走向最终的悲剧结局。

【律师建议】

所以,通过以上两个案例,我们可以总结一下, 科学的股权设计应该参考以下结构设计:

1.创始人:创立企业极其艰辛,创始人最关键的是掌握企业控制权,来给企业灌输自己的血液。为保障创始人控制权,独占部分建议在25%-30%。

2.合伙人:创始人创业伊始会拉一帮人创业,有人提供技术、有人提供资金、有人提供资源,这样企业开始的时候能搭建框架正常运转。合伙人为创始人的左膀右臂,当然需要一部分股权来激励,这部分建议是合伙人的股权平分,占比在8%-15%。

3.投资人:投资人在企业需要融资的时候参与起来,投资人就是为了资本孕育资本,一般签订对赌条款,股权占的比例较小,实缴出资建议10%-25%。

4.核心员工:员工的目的就是为了挣钱,加上股东身份的认同感,人才对企业来讲至关重要,企业需要预留10%-25%的股权留住、吸引更多的人才。考虑人才价值型企业越来越多,核心员工的预留比例可以加大。

    总之,只有股权设计,才能将创始人、合伙人、投资人、经理人的利益绑在一起;只有股权设计,才能将互联网组织变革中的合伙模式、创客模式、众筹模式落地;只有股权设计,才能将股权价值作为唯一的战略坐标,建立竞争优势获得指数级增长。

有公司的历史就是有股权的历史,股权伴随着企业生命周期的每个阶段。工业化时代企业成功在于善用经理人,互联网时代企业成功在于善用股权!

以上就是法财达给大家整理的“一文读懂“股权设计”为什么合理的股权设计至关重要?”一文,希望能帮助到大家。如您还有其他疑问,可直接拨打法财达全国法律咨询热线:4000-858-826进行咨询!



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